5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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