分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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