今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间油石化(huà)等。

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