周一(yī)的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个(gè)市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著(zhù)改善，差(chà)异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一(yī)定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对(duì)电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季度电(dià翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音n)力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台。

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