芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，一滴水多少ml 一滴水多少克即(jí)青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；一滴水多少ml 一滴水多少克>

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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