金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和说唱歌手bp，说唱b7是什么意思《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下说唱歌手bp，说唱b7是什么意思简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　说唱歌手bp，说唱b7是什么意思　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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