5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yà九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思o)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐn九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思g)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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