尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概(gài)率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么(me)今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非常大。六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思

　　进(jìn)一步来看，若参考历(lì)史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月份期六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在(zài)学习效(xiào)应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基(jī)本(běn)在一季报(bào)披露结(jié)束后，假设(shè)按此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而(ér)面对(duì)TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以及(jí)政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史(shǐ)经验，要(yào)么计(jì)算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节(jié)进一(yī)步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载(zài)体和(hé)基础。数据量和算力的提(tí)升(shēng)明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来(lái)了(le)机会(huì)。国(guó)海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光(guāng)信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型(xíng)和应(yīng)用的落地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服(fú)务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字(zì)等(děng)；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

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