今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水(shu体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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