财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资(zī)产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使投资(z实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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