财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词color: #ff0000; line-height: 24px;'>光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词>。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。