北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是(shì)消(xiāo)费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者(zhě)能够(gòu)在第一(yī)时间获取(qǔ)本次(cì)股东(dōng)会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们(men)的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报(bào)表(biǎo)中(zhōng)充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分(fēn)销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也(yě)会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的(de)历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经(jīng)营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例(lì)子，假(jiǎ)如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得(dé)非常出(chū)色(sè)了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有关部门积(jī)极地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这(zhè)也不是愿意(yì)多花钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何(hé)，但(dàn)即(jí)使这笔收(shōu)购最终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微(wēi)软或动视(shì)暴(bào)雪有任(rèn)何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kě什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面n)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都在增加(jiā)。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来(lái)趋势会(huì)如何发(fā)展，但我们知道什(shén)么是(shì)正确的(de)价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方(fāng)面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买(mǎi)iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能(néng)会(huì)选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提(tí)问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个(gè)季度内快(kuài)速买入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来(lái)台(tái)积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的(de)芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有一家公司可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成(chéng)为天才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢(huān)接受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我(wǒ)不(bù)想要(yào)那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车(chē)公司1932年的(de)年度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨(jù)大的资(zī)金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资者关于人(rén)工(gōng)智能的(de)问题(tí)时，芒(máng)格表示，如(rú)果你到(dào)中(zhōng)国(guó)的比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作(zuò)程(chéng)度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智(zhì)能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带我去(qù)看微软(ruǎn)的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思(sī)维和(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在(zài)相对(duì)降低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的(de)事(shì)物永远在(zài)不断出(chū)现，而且会取代一些(xiē)原有的技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这其中(zhōng)会存(cún)在很(hěn)多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能(néng)源前(qián)景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个(gè)方面做了非常多(duō)的投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事(shì)业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国的每(měi)一个(gè)州制定(dìng)不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰(rǎo)乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投资(zī)者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件(jiàn)会带来(lái)怎(zěn)样的(de)经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司的限额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规定，但这不是美(měi)国的(de)行为(wèi)方(fāng)式，就像他们(men)不会(huì)让债务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释为什(shén)么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件引(yǐn)发的(de)后续问题会(huì)扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年(nián)因为银(yín)行挤兑(duì)而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了(le)，人(rén)们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们(men)改变(biàn)了很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决(jué)不了财(cái)政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职(zhí)能(néng)。现金(jīn)也(yě)不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒(máng)格对此也不很(hěn)乐(lè)观，他(tā)表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代(dài)价。我(wǒ)们(men)每个人，包括(kuò)学校的(de)孩子和其他(tā)人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的(de)新发明，但它需要(yào)有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们(men)不知道(dào)会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如(rú)果你(nǐ)要改变人们(men)未来的(de)行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银(yín)行(xíng)投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是(shì)一(yī)个(gè)非常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看(kàn)不(bù)到任何其(qí)他货币能(néng)够取代(dài)它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情(qíng)发(fā)生的时候，并(bìng)没(méi)有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失(shī)去信心，他们(men)的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没(méi)有(yǒu)一家是自己愿意去(qù)投的。虽(suī)然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要(yào)比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少(shǎo)了(le)前一年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此(cǐ)外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商(shāng)业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一(yī)系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空洞化却(què)是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队(duì)的运营指标，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的(de)团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复(fù)铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因(yīn)为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投(tóu)资或(huò)商(shāng)业决定时成为一个没(méi)有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多(duō)的(de)企业，企业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们(men)收购的机会(huì)是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对持有的超(chāo)过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情(qíng)会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的(de)股(gǔ)东可能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利(lì)润和长期防(fáng)御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美(měi)好的(de)事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到(dào)了一(yī)些，例如，当我们(men)在(zài)1966年(nián)试图(tú)涉足百货商(shāng)店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉(xī)的(de)是消费者的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资(zī)人关注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然(rán)现在我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一(yī)些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议(yì)，但格(gé)雷格是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未来我们还(hái)需要(yào)更多的优秀人才，去涉(shè)及(jí)更(gèng)多的业(yè)务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于(yú)从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是(shì)一些令人难以置信的投资(zī)机(jī)会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对(duì)五大商社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)了(le)一百年后伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的(de)资本和(hé)大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的(de)资(zī)本

　　仍会比大部(bù)分公司(sī)都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被认为是(shì)一(yī)个国(guó)家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多(duō)，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来(lái)更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希(xī)尔的(de)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同的(de)股(gǔ)票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查(chá)理定下了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)会(huì)继续(xù)沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时(shí)对股东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资本足(zú)够且(qiě)股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什(shén)么不通(tōng)过回购来提升单股内在价(jià)值呢(ne)？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会(huì)成为活(huó)跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规(guī)划(huà)的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的(de)价值观(guān)，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他(tā)们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各自的(de)问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些(xiē)人则(zé)用(yòng)遗嘱(zhǔ)去(qù)绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的(de)一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活动；要活到(dào)老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要(yào)更(gèng)多的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不(bù)要把自己的命(mìng)运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的事业。每(měi)天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常理想的工作(zuò)环(huán)境(jìng)，没有什(shén)么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的(de)排名(míng)

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生(shēng)的积极影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中写(xiě)下一些非常(cháng)有说(shuō)服力的(de)话(huà)，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再(zài)找一本书在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面