大家好，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其他三(sān)只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构(gòu)转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系(xì)所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回(huí)报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0两斤大概有多重参照物，2斤有多重？％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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