衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán蓝宝石的寓意是什么)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国(蓝宝石的寓意是什么guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振(z蓝宝石的寓意是什么hèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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