今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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