财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产(ch打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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