5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期(qī打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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