本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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