今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音控举措，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国国会(huì)面临(lín)类似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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