金融界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而(ér)这一(yī)点和下(xià)游(yóu)反馈(kuì)和(hé)实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但是(shì)从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续(xù)上调现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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