自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并(bì饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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