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顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪 TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机构预计后续盛夏攻势大概率创新高，核心受益标的一览

　　尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月(yuè)10日(rì)以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪>

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年机(jī)构预计(jì)5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应对(duì)策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四(sì)月份到(dào)九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来(lái)越早(zǎo)。对(duì)此，有业(yè)内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件）关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大(dà)产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是(shì)计(jì)算机占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要(yào)么计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

<顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪p>　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的到来，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de)部(bù)分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体(tǐ)现(xiàn)出相(xiāng)对优势。
　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报(bào)指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位于AI服务器(qì)及相(xiāng)关电子产(chǎn)品(pǐn)。
　　对于AI服(fú)务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪厂商带来了(le)机(jī)会(huì)。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，估值修复尚未结束(shù)。
　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。
　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前(qián)述光通信重要环节，相关(guān)公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的(de)增(zēng)量(liàng)需求(qiú)。建议关注国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚(fú)通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。
　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。
　　
　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。
　　
　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强化(huà)的(de)智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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