踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的(de)三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年(nián)报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的(de)股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)的一(yī)季度股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江(jiāng)山别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了的(de)互联网广告及服务(wù)收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退(tuì)市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.8别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了6亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对(duì)大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者(zhě)人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度(dù)保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年(nián)一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告(gào)披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转让给两(liǎng)家(jiā)有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋(péng)浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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