千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境

　　财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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