编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调(di一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？ào)进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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