金融界5月(yuè)16日(rì)消息 国新办今日上午举行(xíng)4月份国民经(jīng)济运行情(qíng)况新闻发布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱(ruò)于预期，尤其是PPI通缩(suō)加剧，请(qǐng)问原因有哪些？国家统计局(jú)如(rú)何看(kàn)待未来(lái)的(de)走(zǒu)势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言(yán)人、国民(mín)经济(jì)综(zōng)合(hé)统计(jì)司司(sī)长付凌晖回应称，当前价格低位(wèi)运(yùn)行主要是(shì)阶段性(xìng)的，当(dāng)前(qián)中国(guó)经济(jì)不存在通缩，总(zǒng)的(de)来(lái)看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的(de)情(qíng)况来看，今年(nián)以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主(zhǔ)要是一些阶段性(xìng)因素(sù)影响。

　　一是食品价格的回(huí)落。随着气温的(de)转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加，市场(chǎng)价格有(yǒu)所回(huí)落。同时(shí)，生猪市场供应总体是充足的。进入4月(yuè)份(fèn)以后(hòu)，猪肉消费(fèi)进入淡(dàn)季，猪肉价(jià)格下行，也带动了(le)食品价格的回落(luò)。4月(yuè)份，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格(gé)降幅扩大(dà)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，受到(dào)世(shì)界经(jīng)济复苏乏力、全(quán)球能源价(jià)格总体上(shàng)趋于(yú)回落，对国(guó)内居民消费(fèi)汽柴油价格(gé)输出型影响显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价格(gé)同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三(sān)是国内部分耐用(yòng)消费品降价促(cù)销。今年以来，受到汽(qì)车优惠补贴政策(cè)去年底到期(qī)影响，国(guó)六B的排(pái)放标(biāo)准在今年(nián)7月份切换，车企(qǐ)降价促销力度(dù)加大，带动了(le)价格的下(xià)行。我们看到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上(shàng)年(nián)同期对比基数走高(gāo)。上(shàng)年同期(qī)受到(dào)疫情(qíng)冲击，猪肉价格进入到上涨周期等(děng)因素的影响，食品价(jià)格涨幅扩大(dà)。同时，由(yóu)于国(guó)际地(dì)缘政治冲突、全球疫情影响(xiǎng)，去年国际油价高涨，带动(dòng)了(le)CPI中能源价格上升。在这些(xiē)因素共同影响下，去年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付(fù)凌(líng)晖(huī)指出，在价格中食品和(hé)能源由于(yú)受到短期因(yīn)素影响(xiǎng)，往往波动会比较大，看(kàn)价格(gé)总体(tǐ)的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，更重要(yào)的还要看核心CPI。从核心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总体保持(chí)基本稳(wěn)定。从核心CPI目(mù)前的情况来看，目(mù)前0.7％的(de)涨幅(fú)和疫情(qíng)前相比(bǐ)还是(shì)偏低(dī)的(de)，很重(zhòng)要的原因(yīn)是服务(wù)需求仍在恢复(fù)中，相关(guān)价格涨(zhǎng)幅跟过(guò)去相(xiāng)比(bǐ)偏低。

　　他表示(shì)，随着经济(jì)社会(huì)恢(huī)复(fù)常态化运行，服(fú)务需(xū)求稳步扩(kuò)大，旅游(yóu)、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅(fú)回升，带动服务(wù)价格(gé)涨(zhǎng)幅有所扩大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分点(diǎn)，连续两个(gè)月回升。未来(lái)随着服务消费需求带动(dòng)增强，价(jià)格回升也(yě)会推动核心CPI涨(zhǎng)幅(fú)回归(guī)到合(hé)理(lǐ)的(de)水平。

　　付(fù)凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今年以来受到国内外多(duō)重因素影响，PPI同比(bǐ)降幅(fú)连续扩大，4月份(fèn)同比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因素有以(yǐ)下(xià)几个(gè)：

　　一是国际输(shū)入(rù)性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)与国际市场联系比较紧(jǐn)密，今年以来(lái)受(shòu)到世界经济恢复乏力影(yǐng)响，国际(jì)大(dà)宗商品价格走(zǒu)低(dī)、国(guó)内石油、有色价格出现(xiàn)下降，4月份石(shí)油和(hé)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费天然(rán)气开采(cǎi)业价格下(xià)降16.3％，化学原料和化学制品业价格(gé)下降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业价格(gé)下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足(zú)。经济恢复(fù)常态化运行以后(hòu)，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场(chǎng)需求相对不足(zú)，价格有所(suǒ)下降。比如煤炭(tàn)产能继续释放，进口(kǒu)持续(xù)增加，而(ér)电煤需求(qiú)季节(jié)性(xìng)减少，市(shì)场进(jìn)入淡季，价格降幅有所扩大，4月份煤(méi)炭开采(cǎi)和洗选业价(jià)格下(xià)降9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢复(fù)中，价格出现下(xià)降，4月份黑色金属冶炼和压延(yán)加工业(yè)价(jià)格下(xià)降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影响(xiǎng)加(jiā)大。4月份上年价格(gé)翘(qiào)尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国际输(shū)入性影响还会(huì)持(chí)续，国(guó)内市场(chǎng)需求仍在恢复中，部分工业品价格短(duǎn)期下行情(qíng)况还(hái)会延续。但是随(suí)着国(guó)内经济恢复，市(shì)场需(xū)求回(huí)暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当前我国经济没有出现通缩

　　值得(dé)注意的是，昨天央(yāng)行发布的一季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策报告也提及通缩。报告提到，我(wǒ)国通(tōng)胀水平处(chù)于温(wēn)和区间(jiān)。过去一年(nián)、五年和十年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来(lái)物价涨(zhǎng)幅阶段性回落(luò)，主要与供需恢(huī)复时间差和基(jī)数效应有关。我国经济(jì)运(yùn)行开局良好，同时通胀保持(chí)温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月(yuè)下行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行(xíng)在(zài)负(fù)值区间(jiān)。

　　总(zǒng)的看，若经济保持正(zhèng)常增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本轮物(wù)价回(huí)落(luò)客(kè)观上(shàng)有以下因素(sù)：

　　一是供给能力较强。在稳经济(jì)一揽(lǎn)子政策有力支持下，国(guó)内生产持(chí)续(xù)加快恢复，PMI生(shēng)产(chǎn)分(fēn)项保持(chí)在较高景气区间；农(nóng)副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民(mín)“菜篮子”“米袋子”供(gōng)应充足。

　　二是需(xū)求复苏偏慢。实体经济生(shēng)产、分配、流通、消费等环节本身有个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退(tuì)，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)向消费的转化受收(shōu)入分配(pèi)分化、收入预期(qī)不稳等制约，特别是汽(qì)车、家(jiā)装(zhuāng)等大宗消费需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷(dài)现象，也(yě)一定程度影(yǐng)响当期消费。

　　三是(shì)基数效(xiào)应明显。去年国际(jì)油(yóu)价一度(dù)逼(bī)近140美元大关(guān)，今年以来(lái)已(yǐ)回落至80美元附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和(hé)居住水电燃(rán)料的同比增速走低；疫(yì)情(qíng)扰动使得去年(nián)3月鲜菜价格(gé)反季节上涨(zhǎng)，对今年(nián)也(yě)存(cún)在高基数影(yǐng)响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在明显(xiǎn)基数效应(yīng)，去年二季度受(shòu)疫(yì)情冲(chōng)击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数作用下今年(nián)二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受高基数等(děng)影响，CPI将低位窄幅波动。今年(nián)5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位，主要受去(qù)年同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的高基数影响(xiǎng)。但要(yào)看到，随着(zhe)基数降低，特别是(shì)政策效应将进一(yī)步显现(xiàn)，市场机制发挥充分(fēn)作用，经济内(nèi)生动力也(yě)在(zài)增强(qiáng)，供需缺口有望趋于弥合，预(yù)计(jì)下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年(nián)均值(zhí)水平附(fù)近。

　　报告表示，当前我(wǒ)国经济(jì)没有出现通(tōng)缩。通缩(suō)主要指价格(gé)持续(xù)负增长，货币供应量也具有下(xià)降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在(zài)温和上(shàng)涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经济(jì)运(yùn)行(xíng)持续好转，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长期看，我国(guó)经济(jì)总供求基(jī)本(běn)平衡，货币条件(jiàn)合(hé)理(lǐ)适度，居(jū)民预期(qī)稳定，不(bù)存(cún)在长期通缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观(guān)：通(tōng)缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是个伪命(mìng)题，担忧大(dà)可不(bù)必

　　物价是(shì)经济短(duǎn)周期波动的(de)滞后指标，不能仅以物价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验(yàn)显示，经济的周(zhōu)期性波(bō)动(dòng)主要由需(xū)求驱动，物价跟(gēn)随需求变化而变化，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初(chū)期，需求(qiú)才刚刚开始修(xiū)复(fù)，对价格的提振尚不明显，使得物价(jià)指标低位徘徊，例如(rú)，2015年(nián)初、2017年初CPI同(tóng)比(bǐ)均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持(chí)续(xù)修复，显(xiǎn)示经济处于复(fù)苏(sū)初(chū)期。以(yǐ)企业中长(zhǎng)期资金来源刻画的有效(xiào)社融增速(sù)，去年9月以(yǐ)来持续回升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百分(fēn)点至今年4月的(de)11.5％；按照有效(xiào)社(shè)融变化领先经济2个季(jì)度(dù)左右的经(jīng)验(yàn)规律，本轮信用(yòng)扩(kuò)张(zhāng)会带动经济在2023年初(chū)见底回升，1季度(dù)经济(jì)指标已有(yǒu)所体现。

　　年初以来物(wù)价的回落，受(shòu)基(jī)数(shù)、供给和(hé)外需等影响较大；伴随拖累减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬(tái)升。除去年基(jī)数较高外(wài)，猪肉、鲜(xiān)菜等(děng)食品价格(gé)回落，及油、气价格(gé)回(huí)落(luò)等，对CPI、PPI的(de)拖累显著，而线(xiàn)下(xià)活动相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱(ruò)、需求(qiú)支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前(qián)后(hòu)开始(shǐ)抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政策托底(dǐ)无用(yòng)？周期(qī)启动(dòng)，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在(zài)一定空转较为(wèi)常见。经验(yàn)显示，资金空转(zhuǎn)多发生(shēng)在(zài)经济回(huí)落、货(huò)币明(míng)显宽(kuān)松阶段，部分(fēn)资(zī)金滞留在金融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大(dà)，去(qù)年底以(yǐ)来也(yě)有类似特(tè)征；有所不同的是，当前(qián)资金(jīn)多滞留在银行(xíng)体(tǐ)系、而不是(shì)非(fēi)银金融机构，与居民(mín)理财回表、购房偏弱带(dài)来的(de)居民与企业(yè)之间(jiān)信用派生偏(piān)少等紧密(mì)相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得信用派生驱(qū)动和表征不同过(guò)往，企业有效(xiào)信用(yòng)派生自去年9月以来持续改(gǎi)善(shàn)，而(ér)房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周(zhōu)期(qī)下，信用扩张(zhāng)以房(fáng)地产驱动为主，使得居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)增长明显(xiǎn)快于(yú)企(qǐ)业；相较之(zhī)下，本轮信用修复主要靠企业(yè)融(róng)资扩张，有效社(shè)融从去年9月开(kāi)始持(chí)续(xù)回升，而(ér)居民信(xìn)贷一度拖累社融(róng)回落。

　　本轮信用派生带(dài)来的经济效应不同(tóng)过往，有效信(xìn)用派生对企(qǐ)业(yè)行为的支持已(yǐ)开始显(xiǎn)现。去年3季(jì)度以来，资金加速流向制造业，而房地产相(xiāng)关融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以往，使(shǐ)得制造业投资表现显著强于房地产(chǎn)；伴随(suí)融资的持续改(gǎi)善，企(qǐ)业资本开支(zhī)在1季度有所(suǒ)扩大。但(dàn)房地产“缺(quē)位”，压低了信用(yòng)派生(shēng)和经济增长的弹性。

　　三问：中观(guān)数(shù)据已现“疲态(tài)”？疫情“后(hòu)遗症”或被(bèi)过度渲染

　　团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费高频(pín)指标报(bào)复性反(fǎn)弹后走弱，主要(yào)缘(yuán)于场景恢(huī)复的“脉(mài)冲”；但疫后(hòu)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的存在，使得大家容易(yì)产生悲观(guān)情绪。疫情政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)，放大了“春节效应(yīng)”带来的经济波动，部分高频指标(biāo)报(bào)复性(xìng)反弹后出现走弱的迹象。其中(zhōng)，偏(piān)消费端的活动多(duō)在2月底之(zhī)后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数据(jù)屡超预期的同时，市场信(xìn)心反其道(dào)而行之。

　　内生动能(néng)的修复已然开始，消费(fèi)动能或被低估，前半程靠居民(mín)出行(xíng)和企业消(xiāo)费，后半程靠居民(mín)消费能力的恢复。出行意愿的持续改善、企业经(jīng)营活(huó)动正(zhèng)常化等，皆指向(xiàng)场景恢复带来的消团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费费修复持续性和(hé)弹性不宜低估；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等服务(wù)业(yè)，及(jí)稳增(zēng)长相关行(xíng)业(yè)招工需求在逐步修(xiū)复(fù)，有(yǒu)助于推动收(shōu)入(rù)与消(xiāo)费(fèi)的(de)正循(xún)环。

　　地产链条的“积极”信号也在累(lèi)积。地产大周(zhōu)期向(xiàng)下已是共识，地产链条修复会弱于(yú)传统周期；但小(xiǎo)周期超调(diào)后的(de)修复(fù)出现(xiàn)一些“积极(jí)”信号。1）高能级城市地产供给增(zēng)多(duō)、质量改善，利于需求释放、形成(chéng)供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修(xiū)复等，有利于稳定低能(néng)级(jí)城市(shì)需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费