中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JP甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写MIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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