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相遇时间的公式相遇时间怎么求沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当(dāng)前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策相遇时间的公式相遇时间怎么求持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战(zhàn)略(lüè相遇时间的公式相遇时间怎么求)，相关政策密集(jí)出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。