编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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