分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(亲爱的让你㖭我下黑bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合亲爱的让你㖭我下黑评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de亲爱的让你㖭我下黑)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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