用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yu生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思án)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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