芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次g>当我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是(shì)过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查正式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司