AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布20河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话23年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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