在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨1女生工资多少算正常，女生工资多少算正常8％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资女生工资多少算正常，女生工资多少算正常可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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