国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美(měi)国多(duō)项重要(yào)经济数据(jù)出(chū)炉后，美(měi)联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下(xià)，节后市场(chǎng)走势将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的(de)股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以维(wéi)持该银行运营的希望在变得渺茫。该(gāi)股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息(xī)人士称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其(qí)第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行股(gǔ)价在(zài)接下来的(de)两(liǎng)天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史(shǐ)新低。目前包括来自美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和(hé)美(měi)联储(chǔ)的官员(yuán)正在与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共(gòng)和银行制定(dìng)救助计(jì)划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范(fàn)围加(jiā)强银(yín)行规(guī)管

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日公(gōng)布的内部审查报告中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于(yú)上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理(lǐ)薄(báo)弱，也(yě)和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员(yuán)未能(néng)采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题。美联储(chǔ)负(fù)责金融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审(shěn)查员未能充分认(rèn)识到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂(zá)性(xìng)增加，该行变(biàn)得有多么不堪(kān)一击。他们的确发(fā)现了风险(xiǎn)，却没(méi)有采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够(gòu)迅速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都(dōu)和美联储监管不力(lì)有关。他说，美联储监管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了(le)对(duì)中(zhōng)等(děng)银(yín)行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的监管变得(dé)更(gèng)宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低标准、增(zēng)加(jiā)复(fù)杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够(gòu)自信果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银行(xíng)业审查员已经确定了(le)硅(guī)谷银行存在导致(zhì)其(qí)倒闭的(de)一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银(yín)行收到31项监管机(jī)构的(de)公开审查报告或警告，数量是其(qí)他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近(jìn)些年美(měi)联(lián)储忽视了(le)范围更广的问题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美(měi)元银行的(de)一系列规(guī)定，包(bāo)括压力测试(shì)和流(liú)动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一家银行对利率流动性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的(de)银行强化适用的标准，联(lián)储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流(liú)动(dòng)性(xìng)规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的(de)银行存(cún)款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银(yín)行考虑到可出售证券(quàn)的未(wèi)实现(xiàn)损(sǔn)益，以便让银(yín)行(xíng)的资本(běn)要求更好地匹配其(qí)财务(wù)状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险管理不足的(de)公司，美联储可能增加资(zī)本或流动性的要求(qiú)，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州(zhōu)和佛(fú)罗(luó殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)里达州重大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美(měi)国总(zǒng)统拜登批准内华达(dá)州重大灾(zāi)难声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受(shòu)严(yán)重风(fēng)暴影响的地区(qū)提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件(jiàn)的地方政府以(yǐ)及某些私(sī)人非(fēi)营利组织，用于(yú)受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农(nóng)产品相(xiāng)关(guān)事宜(yí)达成原则性(xìng)协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧(ōu)盟(méng)委(wěi)员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性协(xié)议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体(tǐ)措施(shī)包(bāo)括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的(de)单边(biān)措施。从欧(ōu)盟(méng)层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实(shí)施(shī)保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影响的(de)成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包(bāo)括葵花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通(tōng)道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部(bù)最(zuì)新公布的(de)数据显(xiǎn)示，美国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)是美(měi)联(lián)储青(qīng)睐的(de)通胀指标之(zhī)一。此次公布的数(shù)据(jù)再度印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大(dà)了美(měi)联储5月再次加息的(de)可能性。报告(gào)公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利(lì)率期货(huò)小幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一(yī)季(jì)度(dù)美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公(gōng)布的一(yī)季度(dù)核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师张晨向期货(huò)日报记者(zhě)表示，上述(shù)数据显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从(cóng)美国GDP折(zhé)年数同比数据来看，他(tā)认为一(yī)季度1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国(guó)经济衰退的(de)忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持续(xù)存在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经济景气(qì)下滑，一定程度上削(xuē)弱(ruò)了(le)美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年(nián)美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核心个人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不(bù)存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是(shì)年中美联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次会议(yì)还需(xū)关注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联(lián)储货币政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以及(jí)宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银(yín)行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的(de)回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预(yù)期，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来(lái)说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险的把(bǎ)控，且对未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对(duì)美联储5月加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此次会(huì)议并无(wú)最(zuì)新点阵图和经济(jì)展望(wàng)公(gōng)布，因此会议重点在于(yú)利率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其中(zhōng)，在(zài)决(jué)议声明方(fāng)面，可重(zhòng)点(diǎn)观察措(cuò)辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情(qíng)况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示(shì)。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经济与通胀前景、后续货币(bì)政(zhèng)策以及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收缩等(děng)方面(miàn)的(de)观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权益市场而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固(gù)性，美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)透露其愿意(yì)容(róng)忍更(gèng)高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美联储对于(yú)目前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的(de)判断(duàn)，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联储未来的(de)货币(bì)政策预期，比如是否(fǒu)透(tòu)露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他(tā)认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为(wèi)充(chōng)分，预计加息(xī)结果不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但是(shì)对(duì)于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期(qī)交易依(yī)旧(jiù)不(bù)足。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会(huì)议上(shàng)需要重(zhòng)点关注美联储声明以(yǐ)及(jí)鲍威尔(ěr)在记者会上对未来(lái)政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是(shì)如果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将加(jiā)息的倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相关(guān)风(fēng)险资产有(yǒu)意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临(lín)涨跌两难(nán)局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市(shì)场对(duì)于(yú)美联储货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐(lè)观预期出现一(yī)定修正，贵金(jīn)属市(shì)场出(chū)现高位振荡(dàng)调整，但(dàn)总(zǒng)体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美联(lián)储加息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的(de)压(yā)制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余波(bō)反复，不断激(jī)发市场避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏(hóng)观的(de)角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不(bù)息。上(shàng)述(shù)种种因素均(jūn)对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和(hé)美(měi)联(lián)储对于后续货(huò)币政(zhèng)策之间的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层面的韧性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就业市(shì)场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所缓和，但无(wú)论是(shì)新增非农(nóng)就业人数(shù)还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还(hái)远(yuǎn)未触及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可(kě)能造成(chéng)通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储议息会议(yì)落(luò)地后的一段时间内(nèi)，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走势，美(měi)联储还(hái)需(xū)在更多数据指引(yǐn)以及银行风(fēng)险事件落地后，再(zài)相机作(zuò)出(chū)政策调整，而在此(c殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ǐ)之前预计(jì)仍会延续当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路。而(ér)市场对于年内(nèi)降息的乐观预(yù)期的修正(zhèng)空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经(jīng)济(jì)是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二(èr)是全球贸易(yì)结算体系下(xià)美元的趋势(shì)压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美(měi)债实际利(lì)率的(de)变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元(yuán)结算体系(xì)的(de)变化使得贵金(jīn)属(shǔ)获得(dé)了越来(lái)越多的(de)金(jīn)融溢(yì)价(jià)。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的表现也是(shì)易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看(kàn)，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵(guì)金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已(yǐ)经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国经济下行以及欧(ōu)美银行(xíng)业风险带来(lái)的避(bì)险情绪对贵金属价格仍有一(yī)定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能(néng)对贵金属形成(chéng)有力的回(huí)落压力(lì)。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大(dà)幅领先美联储的官(guān)方预期，预(yù)计(jì)在高通胀压(yā)力下，市场对降息预期(qī)的修正(zhèng)或将带(dài)来金银价格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也(yě)多空交织(zhī)，海外(wài)市场(chǎng)容易出现巨幅波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联储(chǔ)会议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议(yì)等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬(xuán)而未(wèi)决(jué)，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过(guò)分押注引(yǐn)发的风险。假(jiǎ)期(qī)后可(kě)关(guān)注贵金(jīn)属回落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议(yì)这一(yī)关(guān)键时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保(bǎo)持头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带(dài)来(lái)冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来更加明确的方(fāng)向性(xìng)行情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属(shǔ)进行相应布局。

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