芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研究青(qīng)年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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