财联社(shè)记(jì)者近期从行业内了(le)解到，信贷市场需求低迷持续(xù)之下(xià)，部(bù)分(fēn)银行(xíng)出(chū)现了贷款最优惠(huì)利率与同期理财收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近倒(dào)挂的罕(hǎn)见现(xiàn)象。

　　“我们(men)个贷最低已(yǐ)经到年化3.65％左右了(le)，但投放依旧比较难。房贷和前十年比那都(dōu)是放不出去的。”4月25日，中部一家大型城(chéng)商(shāng)行相关(guān)负责人对财(cái)联社记者说。

　　这种情(qíng)况并非个案(àn)。4月26日，财联(lián)社记者向兴业、广(guǎng)发(fā)等多家银(yín)行了解到(dào)，当前抵押贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季(jì)度情况(kuàng)相(xiāng)比，贷(dài)款利率(lǜ)水(shuǐ)平仍在进一步下(xià)滑。

　　而(ér)普益标(biāo)准(zhǔn)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理(lǐ)财产品，环(huán)比增加(jiā)22款(kuǎn)，其中86款(kuǎn)为开(kāi)放式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下(xià)跌(diē)0.07个百分(fēn)点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人对财(cái)联(lián)社记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率要高(gāo)于理财收益，否(fǒu)则会形(xíng)成套(tào)利空间。近期出现(xiàn)的收(shōu)益率倒挂的情(qíng)况(kuàng)的确(què)多年来(lái)少见。这种情况本(běn)质上反(fǎn)映实(shí)体(tǐ)经济(jì)需(xū)求不足(zú)，资金可能在金融市场空转的信号。

　　走低的(de)贷款利率(lǜ)VS走(zǒu)高的理财收益(东莞属于几线城市yì)率

　　4月23日，央行国际(jì)司司长金中夏对(duì)外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央、国务(wù)院决策部署，采取了(le)很多措施做(zuò)好(hǎo)金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平(píng)均利率(lǜ)同(tóng)比下(xià)降了(le)34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是比较低的(de)水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度金融统计(jì)数据(jù)发布会上公布的数据显示(shì)，3月份银行体(tǐ)系(xì)新发(fā)企业贷(dài)加(jiā)权(quán)平均利率同(tóng)比下降(jiàng)29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央(yāng)行所表(biǎo)述(shù)，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体(tǐ)系新发企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，并没有(yǒu)考虑区域(yù)差异。财(cái)联(lián)社记者注(zhù)意(yì)到，在(zài)部分(fēn)资金充裕的一(yī)线城(chéng)市(shì)利率水(shuǐ)平下沉更快，比如央(yāng)行营管部早在(zài)2月份即表示，去年(nián)12月份(fèn)，北京地区新(xīn)发放企业贷(dài)款加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析(xī)认为，一(yī)季度的贷款需求非常(cháng)好，央(yāng)行今年一(yī)季度公布的贷(dài)款需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半(bàn)年以来的(de)最(zuì)高值。但最近贷款需求有(yǒu)下降趋(qū)势，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率下(xià)降，表(biǎo)示银行贷款需求(qiú)较差，需要购买票(piào)据来填充(chōng)贷款额度。

　　与新(xīn)发放(fàng)贷款市场(chǎng)当前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一季度理(lǐ)财(cái)市(shì)场的收益率却在节节(jié)回升。普益标(biāo)准(zhǔn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年1季度(dù)末(mò)，理(lǐ)财(cái)公司存续理财产(chǎn)品14892款，占全(quán)市(shì)场(chǎng)存续理(lǐ)财产品的(de)44.03％。理财公司(sī)存续开放式固(gù)收类理财(cái)产(chǎn)品（不含现金管理类产品）的近(jìn)1个月(yuè)年(nián)化收益率的平均水(shuǐ)平为4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平(píng)均基(jī)准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去(qù)年(nián)12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票(piào)、存(cún)单(dān)利差(chà)走阔(kuò)。

　　即(jí)便与(yǔ)新(xīn)发理财产品收益率相比，当前银行新发贷款的利率也不占(zhàn)优。普益标准监(jiān)测数据显示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全(quán)市场新发理财产品中，开放式产品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平(píng)均(jūn)业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内(nèi)：要警惕资金出现空转套利可能

　　多(duō)位受访金融行业(yè)人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财收益率之(zhī)间(jiān)出现倒挂是多年来(lái)罕见(jiàn)的(de)情况。部分人士(shì)认为，应该(gāi)警惕当前(qián)非(fēi)对(duì)称利(lì)率政(zhèng)策之下，贷(dài)款(kuǎn)、存款和(hé)金融市场之间出现收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技(jì)研究(jiū)院分析师刘银(yín)平对财联社记者表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那里(lǐ)获取的(de)低息贷款(kuǎn)没(méi)有投入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的理财产品，导致资(zī)金空转，前几年结构性存款(kuǎn)市场曾存在这(zhè)种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘(liú)银平认为，目(mù)前理(lǐ)财产(chǎn)品业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准不代表实际收益率，净值(zhí)是不断波动的(de)，不会一直上涨，实际上，理财产品(pǐn)向(xiàng)净值(zhí)化转(zhuǎn)型(xíng)之后对企业的吸引力有所减(jiǎn)弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任(rèn)曾刚对财联社记者(zhě)表示(shì)，理(lǐ)财收益与金(jīn)融市场利率(lǜ)相(xiāng)对(duì)应，出现倒挂的情(qíng)况主(zhǔ)要是(shì)即期(qī)的贷款利(lì)率与发行当期定(dìng)价的理财收益率的差(chà)异(yì)，在市(shì)场利率快速下行的(de)时(shí)容易出现这(zhè)种收益率不同步的(de)脱节现象。

　　曾(céng)东莞属于几线城市刚认为，如(rú)果银行贷款利率继续下行，意味着当期发行的理(lǐ)财产品的收(shōu)益(yì)率会同步(bù)下降。从这一(yī)个角度来看，未来一段时间的理财(cái)产品收益率(lǜ)会进(jìn)入(rù)下行通道(dào)。

　　这一(yī)判断得到银行业内人(rén)士的认同。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人(rén)对财联社表示，该行(xíng)已经关(guān)注到理财收益和存(cún)贷款利差(chà)的(de)情(qíng)况，理财(cái)与(yǔ)贷款利(lì)率差(chà)距过(guò)大(dà)必然引发资金空转套利(lì)，这与货币政策初(chū)衷不符。估计下一步(bù)理财产品收(shōu)益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人对财联社记者表示，考(kǎo)虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底层资产大多数为债券，而(ér)债券市(shì)场发行人大(dà)多是大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是要(yào)低一个(gè)等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人的信用(yòng)等级比(bǐ)大型(xíng)企业要(yào)低，所以个(gè)贷的定价理论上要比理财收益率高才对。现在出现个贷定价和理财产(chǎn)品(pǐn)持平(píng)，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)倒挂，这只能说(shuō)明个人部门当(dāng)前的信(xìn)贷需求不足，没有(yǒu)什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金(jīn)空转，这也是近(jìn)年(nián)来(lái)比较(jiào)罕(hǎn)见(jiàn)的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如(rú)果(guǒ)贷(dài)款定(dìng)价持(chí)续(xù)下行未(wèi)来新发理财产品(pǐn)收(shōu)益率也(yě)会回落(luò)。“市场(chǎng)对利率走势的预期是一(yī)致的，新发的收益率未(wèi)来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些(xiē)存量的产(chǎn)品年化收益率近期大(dà)幅上行，主(zhǔ)要是因(yīn)为底层资产是去年利率高(gāo)位时候(hòu)拿的(de)，在利率走低预期下，其净值表(biǎo)现就会向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款利率进一步(bù)下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也是有(yǒu)关方(fāng)面(miàn)不断出手规范存款利(lì)率的核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商(shāng)行负责人对记者(zhě)表示(shì)，在贷款定价上不去(qù)的情况下(xià)，未来存款利率持续下行应(yīng)该是大趋势，否则银(yín)行净息(xī)差承受的压力将是巨大的。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前(qián)理财波动的影响还没完全消除，很多(duō)客户的资(zī)金还没有(yǒu)出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观(guān)点(diǎn)认为，一旦第(dì)二(èr)季度贷(dài)款需求(qiú)走弱得到(dào)确(què)认，意(yì)味着贷款利率依然(rán)有下降(jiàng)的可能性(xìng)和空(kōng)间，银行息(xī)差水平(píng)面临更(gèng)艰(jiān)难的局(jú)面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州银行一(yī)季度显示，截至(zhì)3月末，该(gāi)行净(jìng)利息(xī)收(shōu)益率(lǜ)和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证券王一峰团队最新研(yán)报认为(wèi)，未来存款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其(qí)预计(jì)，后(hòu)续对于(yú)存款定价自(zì)律管(guǎn)理的(de)手段包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)等(děng)创新类活期存款有可能(néng)将(jiāng)纳入自律(lǜ)机制管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同时有EPA和MPA进行(xíng)约束(shù)，但(dàn)“类(lèi)活期”存(cún)款缺(quē)少政策指引，未来或将对这(zhè)类产品比照活期存款(kuǎn)进行规(guī)范(fàn)；其(qí)次，同业存款套壳协议(yì)存款需继续纠正(zhèng)；最后，期权价(jià)值过(guò)低(dī)的(de)“假”结构性存(cún)款仍(réng)须规范，后续或将结(jié)构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收益+期权价值）合计同时纳入自律机(jī)制上限，进(jìn)一步压降结构(gòu)性存款利(lì)率。

　　王一峰(fēng)团队(duì)测算认为(wèi)，如果全部(bù)企(qǐ)业活期存款利(lì)率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上市银(yín)行企业活期存款成本率加权(quán)平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息(xī)差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 东莞属于几线城市