分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(c空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同hāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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