芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青sand可数吗还是不可数，thousand可数吗年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，sand可数吗还是不可数，thousand可数吗各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化(huà)时，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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