5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日(rì)即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jià修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜o)于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基(jī)金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继(jì)续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到期带(dài)来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市(shì)场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出(chū)台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的(de)，在(zài)这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等(děng)，若(ruò)未来市(shì)场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是(shì)国(guó)内医(yī)药(yào)领域(yù)长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药(yào)市场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zh修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ǎn)的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数(shù)据对(duì)港股(gǔ)资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定(dìng)投的(de)方式投资(zī)于港股市场。

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