在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zīmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级uǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业。

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