“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(黄山山体主要由什么岩石构成xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会(huì)引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额(é)，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部长们决(jué)心(xīn)避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī黄山山体主要由什么岩石构成)动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也(yě)在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息(xī)相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大于(yú)经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面(miàn)预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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