“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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