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突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带(dài)来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高(gāo)。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计(jì)划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块(kuài)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大(dà)。