本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市(shì)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节场(chǎng)构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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