华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ng>

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色(sè)列的救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推(tuīweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)特的(de)股价从49.80weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。