金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(yù)计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来(lái)看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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