今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(科长相当于什么级别？tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(科长相当于什么级别？yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增科长相当于什么级别？长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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