“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（1049是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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