金(jīn)融界4月26日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能(néng)的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产(chǎn)的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同样(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀yàng)偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确(què)难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路(lù)。

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